個(gè)人養(yǎng)老金基金的骨感現(xiàn)實(shí)：八成養(yǎng)老Y份額業(yè)績(jī)虧損

（原標(biāo)題：個(gè)人養(yǎng)老金基金的骨感現(xiàn)實(shí)：八成養(yǎng)老Y份額業(yè)績(jī)虧損） “養(yǎng)老越來(lái)越難。”個(gè)人投資者趙威對(duì)記者表示，自己所持有的養(yǎng)老基金產(chǎn)品目前仍有一定的虧損。在他看來(lái)，養(yǎng)老屬性的產(chǎn)品若不能實(shí)現(xiàn)保值增值，是否違背了投資者想要通過(guò)投資養(yǎng)老的初衷，“虧錢(qián)的養(yǎng)老目標(biāo)基金，能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)嗎？”據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，目前共有156只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品，其中有近八成產(chǎn)品年初迄今出現(xiàn)了不同程度的虧損，而自成立以來(lái)回報(bào)為正的產(chǎn)品僅有21只。其中，表現(xiàn)最高者中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y自成立以來(lái)的累計(jì)漲幅不足3%，墊底的華夏養(yǎng)老2050五年Y的累計(jì)虧損達(dá)10.81%，二者業(yè)績(jī)首尾相差已接近14個(gè)百分點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，養(yǎng)老目標(biāo)基金是市場(chǎng)的新興事物，目前的痛點(diǎn)就在于投資者如何去信任和接受。但業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，不僅吸引力不足，也不符合老百姓對(duì)于“養(yǎng)老目標(biāo)”的樸素預(yù)期，基金行業(yè)需要用業(yè)績(jī)降低投資者的顧慮。八成養(yǎng)老Y份額虧損自《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》等多項(xiàng)個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)政策發(fā)布以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金基金持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)容。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，目前共有156只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品（僅允許投資者通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)投資的基金份額），分屬于48家基金公司。除了去年成立的133只產(chǎn)品以外，今年以來(lái)陸續(xù)有23只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)了Y份額。例如9月剛剛成立的工銀安悅穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年持有Y、招商和享均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有Y等產(chǎn)品。這也意味著對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金的公募產(chǎn)品又進(jìn)一步增加。不過(guò)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，養(yǎng)老目標(biāo)基金整體收益水平并不樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，除了上述2只剛剛成立的產(chǎn)品外，在154只有數(shù)據(jù)顯示的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品中，截至9月15日只有33只產(chǎn)品年內(nèi)收益為正，占比21%。也就是說(shuō)，有近八成產(chǎn)品年初迄今出現(xiàn)了不同程度的虧損。今年以來(lái)表現(xiàn)最好的平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y年內(nèi)累計(jì)上漲3%，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y、華夏保守養(yǎng)老Y、興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y3只產(chǎn)品的年內(nèi)收益超過(guò)2%。此外，還有9只產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)在1%至2%之間。在業(yè)績(jī)的另一頭，則有88只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額年內(nèi)收益虧超1%，18只的下跌幅度超過(guò)5%。其中，于今年2月成立的國(guó)泰君安善吾養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有Y的年內(nèi)虧損達(dá)10.11%，是目前唯一一只虧損幅度超過(guò)一成的產(chǎn)品。此外，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y、華夏養(yǎng)老2050五年Y緊隨其后，年初至今分別下跌9.55%、8.4%。即使拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并未改善。數(shù)據(jù)顯示，自成立以來(lái)回報(bào)為正的產(chǎn)品僅有21只，占比不足14%。即使是業(yè)績(jī)最好的產(chǎn)品，自成立以來(lái)的業(yè)績(jī)也不足3%，如中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y的累計(jì)漲幅為2.94%；而表現(xiàn)最差的華夏養(yǎng)老2050五年Y的累計(jì)虧損達(dá)10.81%。簡(jiǎn)單計(jì)算可得，這類(lèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)首尾相差已接近14%。“今年權(quán)益市場(chǎng)震蕩調(diào)整明顯，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)自然也受到一定影響?！币晃籉OF投資部基金經(jīng)理對(duì)記者表示，股債市的波動(dòng)、加上權(quán)益市場(chǎng)板塊快速輪動(dòng)和存量博弈特征，也增加了結(jié)構(gòu)配置的難度?！霸趶?fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，不同基金經(jīng)理的表現(xiàn)和投資行為可能會(huì)出現(xiàn)極大的差異”。此外，他也指出，產(chǎn)品業(yè)績(jī)差異也和養(yǎng)老FOF不同持有期限有關(guān)，1、3、5年持有期分別代表偏債、平衡和偏股三類(lèi)配置策略，對(duì)應(yīng)低、中、高三檔風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，資產(chǎn)配置差異是不同期限產(chǎn)品業(yè)績(jī)差異的首要原因。投資者參與度如何自去年11月個(gè)人養(yǎng)老金制度在36個(gè)先行城市（地區(qū)）正式實(shí)施運(yùn)作以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)不斷增加。據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至今年6月底，全國(guó)36個(gè)先行城市（地區(qū)）開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)人數(shù)達(dá)4030萬(wàn)人，較2022年底個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)（1954萬(wàn)人）數(shù)量翻倍。但截至2023年3月底，僅有900萬(wàn)名開(kāi)戶(hù)者完成了資金繳存，約占同期開(kāi)戶(hù)人數(shù)的30%。換言之，存在大量空賬戶(hù)并未繳費(fèi)，居民參與熱情并不高。從養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額的規(guī)模情況也能看出這一點(diǎn)。二季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年6月末，個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額共有151只，合計(jì)份額達(dá)42.63億份，較之去年底的17.14億份實(shí)現(xiàn)翻倍。同時(shí)合計(jì)規(guī)模也達(dá)到50.03億元。就資產(chǎn)規(guī)模而言，不同產(chǎn)品之間相差甚遠(yuǎn)。從單只基金上看，興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y、華夏養(yǎng)老2040三年Y的二季度末規(guī)模分別為5.48億元、5.01億元，是目前僅有的兩只規(guī)模超過(guò)5億元的個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額。華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y、易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y3只產(chǎn)品次之，二季度末規(guī)模也保持在2億元以上，還有易方達(dá)匯智平衡養(yǎng)老(FOF)Y、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y等7只產(chǎn)品規(guī)模突破1億元。此外，還有137只Y份額產(chǎn)品的規(guī)模不足1億元，127只的規(guī)模不足5000萬(wàn)元。整體而言，頭部基金公司仍具有一定號(hào)召力。華夏基金旗下9只Y份額產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模達(dá)9.02億元，易方達(dá)基金、興證全球基金、工銀瑞信基金的規(guī)模均超過(guò)5億元，分別為6.34億元、6.22億元、5.33億元。還有37家基金管理人雖然已有布局，但規(guī)模不足億元。為何會(huì)后勁不足自去年11月18日個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)開(kāi)閘，各家基金公司均將個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為未來(lái)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)推進(jìn)，紛紛在官網(wǎng)開(kāi)設(shè)養(yǎng)老專(zhuān)區(qū)，增設(shè)Y份額、推進(jìn)養(yǎng)老投教和預(yù)約開(kāi)戶(hù)等服務(wù)。不過(guò)，相較于去年“真的太卷了，忙得馬不停蹄”的景象而言，今年的個(gè)人養(yǎng)老金投資基金稍顯沒(méi)落，熱鬧不再?！按_實(shí)沒(méi)有去年那么‘卷’了。主要還是推不動(dòng)。”有基金公司人士這樣表示。那么，養(yǎng)老人群繳存和購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的意愿為何會(huì)后勁不足？投資者不買(mǎi)賬的原因有哪些？就相關(guān)問(wèn)題，記者隨機(jī)采訪了十余位普通投資者?？傮w而言，主要存在投資者對(duì)這些產(chǎn)品認(rèn)知不足、個(gè)人直接操作養(yǎng)老金賬戶(hù)較為復(fù)雜、稅收優(yōu)惠不夠等問(wèn)題。此外，購(gòu)買(mǎi)者對(duì)產(chǎn)品的持有體驗(yàn)感并不好，而觀望者則存在“再看看”“再等等”的遲疑情緒。“我一直以為養(yǎng)老產(chǎn)品是不會(huì)虧損的。”個(gè)人投資者趙威對(duì)記者回憶道，此前是幫朋友的忙開(kāi)戶(hù)，購(gòu)買(mǎi)了一些“大廠”的養(yǎng)老基金產(chǎn)品，如今產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損并不“穩(wěn)健”。他認(rèn)為，養(yǎng)老屬性的產(chǎn)品應(yīng)是保值增值，否則違背了投資者想要通過(guò)投資養(yǎng)老的初衷。另一位具有多年投資經(jīng)驗(yàn)的基民陳果則表示對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)并未擔(dān)憂，“今年總體業(yè)績(jī)不好，（持有的）權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品虧得更多，所以相較而言，這類(lèi)產(chǎn)品虧得不算太狠?！痹谒磥?lái)，養(yǎng)老金基金是長(zhǎng)期投資的，短短一年不能說(shuō)明什么問(wèn)題，還需要看長(zhǎng)期表現(xiàn)。而觀望者小溪屬于“光開(kāi)戶(hù)，不存錢(qián)”的狀態(tài)，他告訴記者，目前對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的興趣不大。“繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度雖然不算太大，但持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)，加上我（27歲）離退休時(shí)間太遠(yuǎn)，未來(lái)相關(guān)政策有沒(méi)有變化也不清楚?！彼f(shuō)?！昂诵年P(guān)鍵仍在業(yè)績(jī)。如果長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不好、投資人體驗(yàn)不佳，自然會(huì)被放棄?！币晃汇y行系基金人士與記者交流時(shí)表示，個(gè)人養(yǎng)老金投資尚屬于新鮮事物，部分基金持有者剛嘗試了（購(gòu)買(mǎi)Y份額產(chǎn)品），結(jié)果業(yè)績(jī)不好，不僅讓持有人受挫，導(dǎo)致對(duì)長(zhǎng)期投資缺乏信心，也會(huì)讓觀望的投資者遲疑?！皣?guó)內(nèi)投資者以穩(wěn)健居多，長(zhǎng)期投資和權(quán)益投資的意識(shí)不是特別強(qiáng)，同時(shí)大部分個(gè)人投資者對(duì)于養(yǎng)老投資潛意識(shí)都會(huì)有穩(wěn)健投資的傾向。”上述人士表示，這也意味著，公募基金需要進(jìn)一步提高養(yǎng)老目標(biāo)基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的管理要求，對(duì)組合收益和凈值波動(dòng)進(jìn)行優(yōu)化管理，讓產(chǎn)品凈值更加的平穩(wěn)。某頭部基金內(nèi)部人士也有類(lèi)似觀點(diǎn)，他對(duì)記者表示，“養(yǎng)老目標(biāo)基金是市場(chǎng)的新興事物，目前的痛點(diǎn)就在于投資者如何去信任和接受，但一開(kāi)局就是虧損，雖然符合市場(chǎng)的規(guī)律和現(xiàn)實(shí)，但不符合老百姓對(duì)于‘養(yǎng)老目標(biāo)’的樸素預(yù)期”。“對(duì)于目前大部分投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)基金是為了‘賺錢(qián)’，尤其是在今年的震蕩市背景下，導(dǎo)致很多投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿較低，這類(lèi)產(chǎn)品吸引力不足?！鼻笆鯢OF投資部基金經(jīng)理告訴記者，賺錢(qián)效應(yīng)如果顯現(xiàn)出來(lái)，還是會(huì)吸引投資者的布局，“基金行業(yè)需要用業(yè)績(jī)降低投資者的顧慮，才能加大投資意愿”。同時(shí)，上述人士也表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金是公募基金重要的戰(zhàn)略布局方向，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度擴(kuò)展至全國(guó)，擴(kuò)大制度覆蓋面，各家基金公司將會(huì)展開(kāi)新一波的投教與宣傳，加上相關(guān)制度不斷完善，預(yù)計(jì)整體規(guī)模會(huì)有明顯的提振。