證監會調降基金股票交易傭金費率，業內人士：兩年可為投資者節省96億元

4月19日，證監會制定發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（下稱《規定》），自2024年7月1日起正式實施。《規定》共十九條，主要內容有四個方面：一是調降基金股票交易傭金費率；二是降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限；三是全面強化基金管理人、證券公司相關合規內控要求；四是明確基金管理人層面交易傭金信息披露內容和要求。證監會表示《規定》的發布實施，將進一步優化基金證券交易傭金制度，降低基金投資者交易成本，有利于引導證券基金經營機構進一步端正經營理念，專注提升投資者長期收益，提供更加優質的交易、研究和投資服務，促進形成良好的行業發展生態。“每年累計可為投資者節約成本約200億元”華夏基金表示，新“國九條”指出，要“穩步降低公募基金行業綜合費率”。中國證監會最新發布的《規定》則標志著公募基金行業費率改革第二階段舉措全部落地，行業綜合費率水平繼續穩步下降。根據《規定》，首次股票交易傭金費率調降工作將于2024年7月1日前完成。據業內人士測算，以2023年靜態數據測算，2024、2025年將分別為投資者節省32億元、64億元成本。公募基金年度股票交易傭金總額降幅將達38%，前兩階段費率改革舉措每年累計可為投資者節約成本約200億元。此外，《規定》要求基金管理人根據自身情況合理選擇證券交易模式，降低交易成本，要求基金管理人嚴格按照基金法律文件約定的投資范圍、投資策略進行證券交易，并對侵害投資者利益的相關違規行為明確提出禁止性要求。華夏基金認為上述規定有利于推動公募基金行業進一步端正經營理念，回歸資產管理業務本源，更加關注投資者服務和回報，聚焦投研能力建設，著力提升投資者長期收益，降低投資者交易成本。2023年7月，證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》，正式啟動公募基金行業費率改革工作，按照“管理人-證券公司-銷售機構”路徑，分三個階段穩步降低公募行業綜合費率。第一階段，有序降低主動權益類產品的管理費率、托管費率，此項工作已于2023年10月底前完成，預計每年為投資者節約費用支出約140億元。第二階段，降低交易傭金費率，加強交易行為監管，強化費率相關信息披露的改革舉措已全部落地。第三階段，規范基金銷售環節收費及其他配套改革措施正在穩步推進中。下一步，證監會將聚焦基金銷售環節，進一步規范認申購費率等銷售環節費用，推動基金后臺運營服務外包試點轉常規，進一步降低中小基金公司運營成本。基金公司如何面對費率下調富國基金表示，隨著近年來公募基金管理規模的不斷上升，資產規模效應為公募基金綜合費率下調提供了一定空間。證監會2023年啟動公募基金行業費率改革，各項措施有效推進。本次《規定》明確了公募基金股票交易傭金費率的上限，將交易傭金費率與市場平均股票交易傭金費率掛鉤，將有效降低基金資產的交易成本，對基民而言是實實在在的利好政策。基金費用長期以來作為公募基金及券商的重要資源及收入來源，費率改革無外乎是對投資者而言最為直接的讓利方式，對公募基金高質量發展也具有極為重要的意義。但對于金融企業來說，短期內營業收入的下滑已成必然，如何應對成為了一大難題。上海證券基金評價中心認為，交易傭金率的下降及分配限制或將導致未來新發基金頻率降低，緩解“重首發、輕持盈”的現象。該現象指的是基金公司更傾向于頻繁發行新基金，而不是專注于已有基金的長期管理和績效提升。“這種做法往往是為了追求短期的管理費收入增長，以及通過新發基金吸引更多的資金流入來擴大公司規模和市場份額。隨著交易傭金率的下降及分配限制，這種偏重于首發而忽略持續經營管理的現象或會逐漸減少，增加對現有基金持有人利益的關注，從而提升基金長期的表現和投資者的獲得感。”上海證券基金評價中心稱。上海證券基金評價中心認為，基金公司可以在以下幾個方面進行發展，塑造別具一格的市場競爭力。首先是積極擁抱銷售新形勢，增加投資者教育。其次大力發展養老FOF基金，增加長期且穩定的資金來源。最后尋找自身的差異化之路。中小基金管理人在新發產品時經常會因為品牌影響力不如大公司，從而導致產品銷售的規模不盡如人意。該類基金管理人應挖掘自身特色并重點發展，實現特色化和差異化的發展，例如著重發展指數基金、主題基金、浮動費率基金等，在特定的投資領域或市場細分中建立專業形象，從而吸引對此類投資有特定需求的投資者。